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此前，在AI与算力基建拉动高端需求、消耗电子触底回暖等刺激下，胜宏科技、沪电股份等PCB倡导股曾一度大涨，但近期PCB板块有所降温，主要受消耗电子需求不足预期、商场情谊与资金轮动影响，部分资金赚钱了结。

PCB是电子居品的要津电子互连件，2024年中国大陆PCB产值占大众PCB总产值的比例已耕作至56%，成为大众PCB主要坐褥供应地。该范围已有不少上市公司，如今又有一家来自江西吉安的企业冲击A股IPO。

格隆汇获悉，近日，证监会流露了江西红板科技股份有限公司（简称“红板科技”）的问询回应，问询了对于主生意务和行业代表性、募投格式、销售与客户等问题，公司拟冲击沪主板上市，保荐东谈主为民生证券股份有限公司。

红板科技专注于印制电路板（PCB）的研发、坐褥和销售，2024年营收超27亿元。如今国内PCB商场情况怎样？不妨通过红板科技来一筹商竟。

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近6成营收来自消耗电子范围，给OPPO、传音供货

红板科技的主生意务收入为印制电路板的销售收入，其居品包括HDI板、刚性板、柔性板、刚柔联接板、类载板、IC载板等。

具体来看，2022年至2025年上半年，红板科技来自HDI板的营收占比从49.75%耕作至65.33%；刚性板的营收占比从33.08%降至17.84%。

HDI是印制电路板技巧的一种，具备更高密度的电路互连、容纳更多的电子元器件等本性；

刚性板以刚性基材制成的，具有一定强韧度的印制电路板；

柔性板是由柔性基材制成的印制电路板，其优点是不错盘曲，便于电器部件的拼装；

刚柔联接板是刚性板和柔性板的联接，既不错提供刚性的支握作用，又具有柔性板的盘曲本性，大略中意三维拼装需求；

类载板是在HDI技巧的基础上，采取mSAP等工艺制程进一步细化理解的新一代密致印制电路板，相较于传统HDI线宽线距更小，

IC载板是径直用于搭载芯片的印制电路板，为芯片提供电集合、保护、支握、散热、拼装等功效。

按居品类型分类情况，图片开首于招股书

印制电路板（PCB）行业上游为坐褥所需的原材料，包括覆铜板、半固化片、铜箔、铜球、金盐、油墨等。

卑劣行业主要包括缱绻机、消耗电子、汽车电子、通讯斥地、工业截至、航空航天、医疗等范围。

印制电路板行业险阻游的干系，图片开首于招股书

红板科技需要向生益科技、招金励福、江南新材‌、台光电子‌、江铜铜箔‌等供应商采购原材料。2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（简称“评释期”），公司上前五名供应商采购金额占当期采购总数的比值差异为55.77%、55.31%、57.89%、63%。

值得提防的是，公司居品卑劣应用范围主要为消耗电子和汽车电子，红板科技是大众前十大智高手机品牌中8家品牌的主要手机HDI主板供应商，居品隐痛OPPO、vivo、荣耀、小米、三星、传音、华为、摩托罗拉等大众知/p>

评释期内，红板科技上前五大客户的销售收入占主生意务收入的比例差异为44.29%、41.29%、36.71%和31.63%，客户相对集中。且公司近60%的营收来自消耗电子范围，将来若是终局需求疲软，可能会影响公司的订单量。

图片开首于招股书

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净利润存在波动，为胜宏科技的同业

近几年，红板科技的营收呈增长趋势，但净利润存在波动。

功绩方面，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，红板科技的生意收入差异约22.05亿元、23.4亿元、27.02亿元、17.1亿元，对应的净利润差异约1.41亿元、1.05亿元、2.14亿元、2.4亿元。

公司功绩受宏不雅经济情状、产业计策、商场竞争过程、原材料价钱波动等要素影响，将来若是公司居品销售价钱下落，或原材料价钱上升，王人可能影响公司的盈利水平。

值得提防的是，红板科技在2022年及2023年的现款分成差异为6000万元、7800万元，其中2023年的分成金额进步同时净利润的70%，而这些钱大部分王人进了大推动的口袋。

评释期内，红板科技的主生意务毛利率差异为13.28%、11.04%、13.98%和21.36%，存在一定波动。

其中，2023年公司主生意务毛利率下落，一方面受国内PCB行业竞争加重及说合部分廉价订单影响，公司HDI板销售价钱下落；另一方面，公司载板工场自2022年底投产，仍处于产能爬坡阶段，固定坐褥资本较高，拉低了公司主生意务毛利率。

近三年红板科技主生意务毛利率低于同业业可比公司平均值，主要系2022年公司载板工场投产，尚处于产能爬坡阶段；加上公司居品主要应用的消耗电子范围竞争强烈，导致居品销售价钱下落。

2025年1-6月，由于公司优化客户订单结构和居品工艺技巧难度耕作，HDI 板销售价钱增长，使得公司主生意务毛利率增长，高于同业业可比公司平均值，低于胜宏科技，与正派科 技较为接近。

胜宏科技毛利率较高且呈上升趋势，主要系跟着东谈主工智能范围兴起，对高阶HDI板和高多层板需求快速增长，胜宏科技的居品应用于AI范围的收入占比加多，关联居品毛利率较高导致。

公司与同业业可比公司2025年1-6月的主要财务办法对比，图片开首于招股书

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行业竞争强烈，公司在大众PCB商场份额较低

PCB是大众电子元件细分产业中产值占比最大的产业，近几年商场范围存在一定波动。

2023年受需求疲软、供给多余、去库存、价钱压力的影响，导致PCB行业各细分商场均出现不同过程的下滑，大众PCB产值同比下落15%。

据Prismark数据，2024年受益于AI做事器及关联高速蚁集基础体式推动，以及智高手机商场复苏，大众PCB产值同比增长5.8%至735.65亿好意思元。

将来跟着5G通讯、云缱绻、智高手机、智能汽车、新动力汽车等PCB卑劣应用行业的高兴发展，将带动PCB需求增长。展望2029年大众PCB产值将达到946.61亿好意思元，2024年至2029年的年

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现时我国印制电路板行业竞争面貌较为散播，坐褥厂商广大，行业集中度偏低，商场竞争强烈。据中国电子电路行业协会的统计数据，2024年中国排名前十的PCB厂商所有商场占有率为54.85%。

大众IC载板、类载板商场主要被中国台湾、韩国、日本企业主导，而中国大陆厂商商场份额较低，国产化率亟待耕作。

据Prismark数据，2023年大众前五大HDI板厂商包括华通 Compeq（中国台湾）、奥特斯AT&S（奥地利）、TTM（好意思国）、欣兴 Unimicron（中国台湾）和健鼎Tripod（中国台湾），商场份额差异为10%、7.7%、6.7%、6.6%、6.2%。

中国大陆HDI板关联企业包括沪电股份、深南电路、胜宏科技、鹏鼎控股、正派科技、景旺电子、崇达技巧、红板科技等。

2024年红板科技PCB销售收入占大众PCB产值的比例为0.49%，HDI板的销售收入占大众HDI产值的比例为1.73%。在Prismark发布的2024年大众前100名PCB企业名次榜中，红板科技位于第58位。

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江西吉安冲出一家IPO，实控东谈主握股超95%

红板科技注册地位于江西省吉安估客冈山经济技巧开发区，其前身红板（江西）有限公司设置于2005年，由香港红板出资设置。2021年红板有限合座变更设置股份有限公司。

股权结构方面，本次刊行前，叶森然愚弄红板科技95.12%股份表决权，为本色截至东谈主。上市后公司本色截至东谈主握股比例也曾较高，处于通盘控股地位。叶森然诞生于1949年/p>

叶森然1987年6月于今担任Dyford Industries Limited董事，1992年1月于今任Same Time BVI董事，他还担任过森泰集团董事、红板有限董事长、浚图科技董事，如今为红板科技董事长、总司理。此外，当今叶森然还兼任富城资管施行董事、富城置业董事长等职务。

本次IPO，红板科技拟召募资金约21.92亿元，用于年产120万宽泛米高精密电路板格式，该格式建成达产后，将新增年产120万宽泛米HDI板。

总体而言，红板科技所处的PCB商场将来仍有增漫空间，且存在国产替代需求，但行业竞争强烈，近几年，红板科技的净利润存在波动，且其占大众PCB产值的比例并不高。将来公司能否握续绑定大客户，并拓展更多新客户万博体育app下载，来守护功绩增长，格隆汇将握续柔顺。