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　　太平洋证券股份有限公司张世杰,李珏晗近期对石头科技进行商议并发布了商谈论说《Q3内销增长不息，蓄势大家市集拓张》，本论说对石头科技给出买入评级，面前股价为228.99元。

　　石头科技(688169)

　　事件：公司发布2024年三季报，前三季度交易收入70.07亿元，同比增长23.17%；包摄于上市公司鞭策的净利润14.72亿元，同比增长8.22%；扣除超过常性损益后的净利润11.86亿元，同比下落5.40%。

　　内销市集增长不息，盈利短期承压。公司24Q3交易收入25.91亿元，同比增长11.91%;包摄于上市公司鞭策的净利润3.51亿元，同比下落43.40%；扣除超过常性损益后的净利润3.25亿元，同比下落45.25%。主要由于：国内市集方面，本轮新品周期发扬靓丽，收入增长显赫，笔据奥维云网数据，公司24Q3线上渠说念销售额同比增速43%，销售额市占率25+%，排行第一；外洋市集方面，北好意思Prime Day发扬优异，品牌及渠说念缔造逐渐加强，北好意思及亚太市集成长不息；欧洲市集受渠说念缔造向自营窜改影响，直营占比进步，而自营渠说念收入阐述方式实时点与传统经销渠说念不同，出现短期扰动。

　　品牌缔造加强，用度前置，打造畴昔成长基石。公司24年三季报销售、措置、研发、财务用度率鉴别为22.31%、3.33%、9.14%、-1.65%，同比变动+2.63、+0.32、+1.26、+0.47pct，主要由于公司研发及销售用度加多，居品力+品牌力缔造加强，助力后续向销售界限诊疗。

　　盈利预测与投资残酷：瞻望2024-2026年交易总收入鉴别为107.72、130.43、154.83亿元，同比增速鉴别为24.48%、21.08%、18.70%；归母净利润鉴别为21.93、24.36、28.33亿元，同比增速鉴别为6.89%、11.08%、16.31%，对应24-26年PE鉴别为19X、17X、15X，保管“买入”评级。

　　风险指示：下贱需求不足预期风险；行业竞争加重风险。

　　证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据盘算，长江证券陈亮商议员团队对该股商议较为深远，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利21.75亿，笔据现价换算的预测PE为18.95。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级19家，增捏评级8家；畴昔90天内机构见地均价为303.13。

　　以上实验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资残酷。