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11月A股颤动整理，沪指累计飞腾1.42%。券商以为，接头12月，资金面和战略预期正在驱动A股走出一轮跨年行情。

华西证券研报分析称，11月群众权利商场走势分化，好意思股三大指数走强并续创历史新高，A股上证指数在3200—3500点区间宽幅颤动，港股则残障下行。一方面，“特朗普”往复聚拢本月大类财富波动，好意思元指数偏强动手，10Y好意思债一度冲高至4.5%，中好意思利差走阔压力下国酬酢易性资金回流好意思元财富，因此港股承压更为昭着。直到11月终末一周，好意思元指数和10Y好意思债收益率触顶回落，A股和港股也出现了拉升；另一方面，11月东说念主大常委会一揽子化债战略落地，阶段性抬升投资者风险偏好，但后续在关税担忧扰动和地缘事件影响下，商场情感有所回落。

接头12月，华西证券研报以为，资金面和战略预期正在驱动A股走出一轮跨年行情，提议投资者积极把抓。国外资金方面，跟着前期一揽子战略落地显效，商场对四季度增长预期得回提振，重迭年底结汇需求援手，咱们接头短期可能出现好意思元高位颤动+东说念主民币汇率反弹的“双强”场合，强好意思元激发的往复性外资流出将有所松懈；国内资金方面，11月出现年内权利类基金刊行岑岭，有望为跨年A股商场带来增量资金；战略层面，12月中央经济责任会议前或是乐不雅情感发酵的窗口期，“新质牛”关联主题性投资仍会较活跃。

华西证券分析称，行业成就上，积极把抓本轮“新质牛”中枢财富，如AI+、低空经济、东说念主形机器东说念主、国产替代、数据身分等；主题投资方面，慈祥并购重组和市值处罚（始终破净央国企估值建立）主题。

天风证券研报称，9月下旬于今的行情演绎主要分为两波，第一波是9月下旬至10月18日，本轮行情的肇端点，鼓动的原因是强力战略信号扭转了此前商场的悲不雅预期，第二波是10月24日至11月13日，商场聚焦11月上旬的十四届世界东说念主大常委会第十二次会议，讲招待政发力的具体情况，即愈加慈祥战略的具体细节以及落地情况。后续行情驱动的逻辑可能仍然莫得变化，与第二波访佛。按照过往教授，中央政事局会议、中央经济责任会议将深切分析面前经济时局，系统部署2025年经济责任。在这些要道会议落地以后，来岁两会所缔造的经济野心和政府预算情况以及经济内容数据将会成为商场的下一个慈祥点。

天风证券以为，商场宽幅颤动，主题行情剧烈波动下机构较难参与，在来岁春节纪念基本面改善考据之前，切忌追高卖低。战略驱动与主题轮动把抓信创和耗尽阶段大波动，深嗜恒生互联网。商场正处于“强预期，弱执行”的赛点2.0第二阶段，访佛23H1的“杠铃策略”：一边是战略气派转向，对翌日预期改善，风偏上行，成交额连接高位，导致主题行情占优、高换手的科技地点活跃；另一边是战略奏效需要工夫，战略出台节律和力度也会笔据经济近况“边走边看”，“弱执行”或将连接一段工夫，把握红利常常会有所进展。惠民生、促耗尽后续战略加力也值得期待。

国金证券以为，接头2025年，不管是宏不雅“内轮回”还是A股“回转”均高度依赖于“盈利底”出现，两条收场旅途可供参考：（1）国内看财政；（2）静待国外风险唐突，景气回升。在此之前，难以出现大类板块的景气轮动，举座呈现“金融搭台成长唱戏”、“大盘搭台，中小盘唱戏”的趋势，故应当深嗜“分母端弹性”+“分子端制肘弱”，看好中小盘+超跌+低估值+回购+并购预期的“成长>耗尽”地点，结构上聚焦“科技牛”。

2025年一季度宽货币+信用底部回升，商场风险偏好建立，“春季躁动”稳当成长主题：AI产业与国度安全。“咱们从AI产业国度安全关联的主题限制中通过5大条目筛选适合的见解指数，主要聚焦：电子、猜想机、军工和机械。”

国金证券称，12月行业成就方面，期待“春季躁动”，深嗜科技主题契机。反弹背后是信用预期建立及估值膨大，行业及个股选拔可深嗜：“分母端弹性”，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期，且分子端制肘较弱（ROE建立或现款流改善）的“成长>耗尽”，（一）首选成长：1、TMT，尤其电子、猜想机；2、国防军工；3、机器东说念主、工业母机等高端制造。（二）次选耗尽：1、社服；2、医好意思；3、白酒。结构上万博体育app下载，深嗜“科技牛”，包括科技关联拓荒需要尤其深嗜，(1)财政战略投资地点之一；(2)主题催化较多；(3)朱格拉周期受益品种。